伦敦(路透社)-多年来,经济乐观主义者一直误导了无聊,安全至上的债券市场的曙光。过去的一年又证明了他们的错,尤其是在欧元区。

在2018年初从欧元区国家购买了政府债券的投资者(公认的是意大利除外),如果他们持有这些债券至年底,则可录得可观的利润。

即使欧洲央行撤回刺激措施,曾经乐观的增长前景和政治紧张局势的消沉也使“无聊”再次显得诱人。

意大利因其预算计划与布鲁塞尔争执,英国即将退出欧盟的不确定性以及全球贸易紧张局势而激起了需求。

这给德国10年期债券带来了惊人的3.36%的回报,不符合年初对1%左右回报率的预测-两年后由于欧洲央行大量购买债券,回报率接近于零。这些债券到年底的收益率仅为0.25%。

即使在美联储于2018年四次加息的大西洋沿岸,美国10年期美国国债收益率的回报率也将仅以红色收市。

但是,如果德国债券得益于投资者对安全的冲动,那么欧元区其他地区的情况就更加乐观了。

排在首位的是葡萄牙,其十年期政府债券的收益率达到了惊人的4.6%,而西班牙的债券收益率却下降了4.3%。

穆迪分析师埃文·沃尔曼(Evan Wohlmann)说:“葡萄牙经济在2018年第二季度实际恢复到危机前的峰值。”穆迪(Moodys)的分析师埃文·沃尔曼(Evan Wohlmann)于10月成为第三家将葡萄牙提升为投资级的评级机构。

挑战仍然存在,但他说,改革使该国经济更具弹性。

其他外围债务,例如希腊,也获得了正回报。

在总统伊曼纽尔·马克龙(Emmanuel Macron)加大支出以平息“黄色背心”抗议活动之后,法国10年期债务的回报受到了后期抛售的抑制,但仍略高于2%。

当然有一个例外-意大利。

罗马的反建制联盟引发了对意大利债务的抛售,这引发了人们对意大利在欧元区未来的怀疑,然后与布鲁塞尔制定了支出计划。

然而,罗马最终还是与欧盟委员会达成了一项预算计划,导致十年期国债收益率在12月下降了44个基点。

结果,十月份定于年底下跌10%的债券仅以1.78%的赤字收盘。