哈莎·阿帕达亚(Harsha Upadhyaya)

最近的大多数高频数据点都表明经济持续低迷。但是,像Nifty和Sensex这样的大盘股指数一直处于历史高位附近。

经济与股市之间的对比让大多数投资者和财务顾问感到困惑。

Harsha UpadhyayaCIO Equity / Kotak MF“市场因卢比,原油担忧而改正;看到城市消费疲软”,Kotak MF预计下个季度市场将整合,对汽车市场波动的谨慎建议为长期买入机会提供建议。柯达MF的Upadhyaya

但是,如果您更深入地看,在中小型股票市场中,经济放缓的不良影响非常明显。尽管中型股指数比早先的高点低了20%以上,但中型股指数却比早前的峰值低了40%以上。

当我们回顾时,当前的市场周期始于2013年底,因为人们对首个NDA获胜的乐观情绪增强了,从而推动了中型和小型股的表现超越大型股。

自2018年1月以来的抛售确保中小型股的明显相对表现完全消失。

在过去的两年中,中型股的表现落后大型股30%以上。我们认为,大盘的触底反弹似乎已经开始。

我们认为,增量资金正逐渐进入某些中型企业的行列。尽管流动性和市场情绪可能会在短期内继续推动市场,但我们认为,由于公司税率降低,市场水平的底线已被推高。

由于以下原因,我们预计21财年经济增长将逐步恢复:

•财政政策变化的滞后效应(通过已实施的公司减税措施)•改善了货币刺激的传导(2019年降息幅度为135个基点)•金融部门资产负债状况的改善,导致风险规避和风险规避减少

•由于进行的结构性变化将开始对需求产生积极影响,因此需求方面将有所恢复

2020年值得关注的关键因素之一是政策制定者的亲改革立场。在这方面,我们认为将开始取得成果的一些关键措施包括:

•战略性的投资和私有化导致改革,从而改善了财政空间•NBFC部门的更快解决方案•IBC下不良贷款的大量追回为大额账户进一步追回和加强银行资产负债表铺平了道路•政策降息的传递银行转向零售和中小企业贷款的外部基准挂钩贷款利率。我们对私营银行,资本货物,工程,水泥和天然气公用事业等行业保持乐观。我们还增加了对化学品领域的接触。

鉴于需求前景疲弱,我们维持对消费驱动型行业的减持立场,例如汽车,耐用品和快速消费品。鉴于中型和小型股相对于大型股的相对估值舒适性,我们认为现在是时候在这个篮子。

尽管波动性可能仍然很高,但我们对来年及以后的股票回报相当乐观。

考虑到短期内会继续波动,我们建议股票投资者进行有规律的定期投资,重点是长期投资,而不是追赶市场势头。

(作者是Kotak Mahindra资产管理公司的CIO – Equity)